1. 我们为什么与市场普遍观点不同1、发电设备行业景气超预期延长：市场上对国内发电设备行业的产量有一种普遍的担忧，认为从07年开始会见顶回落。而我们判断至少在2010年之前中国的发电设备产量会持续上升，保持每年两位数以上的超预期增长。主要影响因素有：

经济持续向好拉动电力消费需求；上大压小带来替代火电新增装机1亿千瓦以上；水电核电未来仍旧持续增长；海外市场发展空间大；2、东汽风机很快将成为中国风电设备冠军：市场上对金风科技，华仪电气等风电设备股比较追捧，我们认为东方电气必将在两年内赶超金风，登上中国风电设备龙头的宝座。而东电风机07不盈利的情况也只是暂时情况，０８年之后风机业绩贡献会大幅提升。

3、东方电气的业绩增长超预期：市场预期东电业绩稳步增长（08年3-3.2元，09年3.3-3.5元），我们认为由于整体上市后业务比较复杂，市场对东电的业务并没有仔细测算。我们考虑到现有在手订单，新增订单，海外业务，风电业务等综合因素的影响，对三个分厂业务仔细测算，判断公司08、09年的每股收益预测为3.43元和4.28元。

４、估值：市场上给予东方电机的估值为08年发电设备25倍的估值,我们认为东方电气的海外业务，风机业务增长速度会非常快，对公司的市盈率估值应该分业务估值。我们分别给予东方电气发电业务08年25倍PE，海外业务35倍PE ,风机业务50倍PE，得出公司目标价位97.2元。